«Чёрных пятниц» было много,

50% валового роста

Банкротство американского инвестиционного банка Lehman Brothers осенью 2008 года вызвало цепную реакцию непредсказуемого масштаба. Однако государства достаточно быстро и успешно предотвратили банковский и финансовый кризисы. Но какой ценой? Им пришлось влезть в гигантские долги. Таким образом они в той или иной мере утратили кредитоспособность и сегодня не могут так же активно, как в 2008-м или 2009 году, вмешиваться в состояние дел на финансовых рынках, считает профессор Билефельдского университета (США) Вернер Абельсхаузер и добавляет, что финансовый кризис накрыл и государства.

В Крыму вышеназванная сумма поступлений в бюджет обеспечена за счёт погашения долга предприятиями-банкротами - 10,7 миллиона гривен - и взыскания активов должников в судебном порядке - 7,6 миллиона гривен. С целью сокращения долга государственных и коммунальных предприятий по инициативе налоговых органов Крыма расторгнуто 12 трудовых договоров с руководителями предприятий, не принимающими меры по погашению налогового долга. Проведено 197 заседаний рабочих групп при районных государственных администрациях, заслушаны руководители 424 предприятий-должников. В результате проведённой работы в бюджет поступило 9,6 миллиона гривен налогового долга.

Перечисления в общий фонд госбюджета Украины возросли почти на треть. Причём рост налоговых поступлений достиг 50%. На фоне скромных 5-7% прироста бюджетных доходов в развитых странах украинские показатели выглядят фантастическими. Кабмин постоянно говорит об экономическом прорыве. Между тем номинальные показатели не всегда свидетельствуют о качественных долгосрочных тенденциях. Безусловно, хотя и тормозящие, но тем не менее положительные экономические факторы, такие как увеличение ВВП, объёмов промышленного производства, доходов населения, внесли свой вклад в позитивные бюджетные показатели. В то же время украинская экономика восстанавливается не столь быстро, чтобы рост поступлений налогов достигал 50%, считают эксперты.

На рынок с протянутой рукой

Из 4,1 миллиарда долларов долга, напоминает экономист ИГ «АРТ-Капитал» Олег Иванец, в сентябре должно состояться погашение облигаций внутреннего государственного займа на 4,5 миллиарда гривен. Кроме того, в декабре истекает срок уплаты по государственным облигациям в размере 600 миллионов долларов. Также предстоит возвращение шестимесячного кредита, предоставленного российским «Внешторгбанком», в размере двух миллиардов долларов. В целом, по оценкам аналитиков ИК «Конкорд капитал», во втором полугодии только на внешние платежи Украине придётся найти 3,6 миллиарда долларов. По мнению экспертов, выполнить эти обязательства без новых заимствований вряд ли удастся.

- Скорее всего сентябрьское погашение облигаций внутреннего государственного займа произойдёт за счёт дополнительных размещений. Поскольку внутренний рынок почти полностью парализован из-за монетарных мер НБУ по борьбе с инфляцией, то наиболее вероятно, что необходимые финансовые ресурсы будут привлечены на международных рынках, - считает Иванец.

Также, утверждают аналитики, правительство погасит и другие внутренние и внешние долги. Впрочем, некоторые эксперты уверены, что это существенно не увеличит госдолг страны. Специалисты ИГ «Сократ» предполагают, что к концу года темпы роста долга даже снизятся. Кабмин примет к сведению негативный опыт накопления долговой нагрузки стран ЕС и США и будет осторожным в наращивании собственных займов. Такую точку зрения разделяет и директор по развитию АК Kreston GCG Андрей Попов.

По данным Минфина, в первом полугодии совокупный государственный долг Украины увеличился на 10,8%, с 54 миллиардов долларов до 60 миллиардов. При этом объём общего внутреннего госдолга возрос на 12%, до 21 миллиарда долларов, а объём общего внешнего долга - на 10%, до 38 миллиардов долларов.

- Такой объём совокупного госдолга составляет примерно 36% ВВП Украины, который предположительно будет произведён в 2011 году, - отмечает Попов.

По оценкам экспертов ИГ «Сократ», такое положение вещей - вполне приемлемо. При этом, по их мнению, то, что к концу 2011 года объём совокупного госдолга может достигнуть 44% ВВП, тоже не вызывает опасений, поскольку этот показатель намного ниже общедопустимого уровня госдолга - 60% ВВП.

Иванец констатирует, что безопасным порогом для экономики Украины является соотношение долга и ВВП не более 40%. То есть после его достижения дефолт почти неизбежен. Однако Попов предполагает, что его удастся предотвратить. Он ссылается не только на мнение правительства, но и на авторитетные международные организации - МВФ и ЕБРР. Чтобы преодолеть тенденцию к дефолту, Украине, считает аналитик, нужно задействовать долгосрочные факторы роста и, выстраивая экономическую стратегию, сделать ставку на металлургию, машиностроение, энергетику и производство продуктов питания.